投資價值分析報告
投資價值分析報告
一、公司背景及簡介
1、成立時間、創(chuàng)立者、性質、主營業(yè)務、所屬行業(yè)、注冊地;
2、所有權結構、公司結構、主管單位;
3、公司重大事件(如重組、并購、業(yè)務轉型等)。
二、公司所屬行業(yè)特征分析
1、產業(yè)結構:
① 該行業(yè)中廠商的大致數目及分布;
② 產業(yè)集中度:該行業(yè)中前幾位的廠商所占的市場份額、市場占有率的具體數據(一般衡量指標為四廠商集中度或八廠商集中度);
③ 進入壁壘和退出成本:具體需要何種條件才能進入,如資金量、技術要求、人力成本、國家相關政策等,以及廠商退出該行業(yè)需花費的成本和轉型成本等。
2、產業(yè)增長趨勢:
① 年增長率(銷售收入、利潤)、市場總容量等的歷史數據;
② 依據上述歷史數據,及科技與市場發(fā)展的可能性,預測該行業(yè)未來的增長趨勢;
③ 分析影響增長的原因:探討技術、資金、人力成本、技術進步等因素是如何影響行業(yè)增長的,并比較各自的影響力。(應提供有關專家意見)。
3、產業(yè)競爭分析:
① 行業(yè)內的競爭概況和競爭方式;
② 對替代品和互補品的分析:替代品和互補品行業(yè)對該行業(yè)的影響、各自的優(yōu)劣勢、未來趨勢;
③ 影響該行業(yè)上升或者衰落的因素分析;
④ 分析加入WTO對整個行業(yè)的影響,及新條件下其優(yōu)劣勢所在。
4、相關產業(yè)分析:
① 列出上下游行業(yè)的具體情況、與該行業(yè)的依賴情況、上下游行業(yè)的發(fā)展前景,如可能,應作產業(yè)相關度分析;
② 列出上下游行業(yè)的主要廠商及其簡要情況。
5、勞動力需求分析:
① 該行業(yè)對人才的主要要求,目前勞動力市場上的供需情況;
② 勞動力市場的變化對行業(yè)發(fā)展的影響。
6、政府影響力分析:
① 分析國家產業(yè)政策對行業(yè)發(fā)展起的作用(政府的引導傾向、各種優(yōu)惠措施等);
② 其它相關政策的影響:如環(huán)保政策、人才政策、對外開放政策等。
三、公司治理結構分析
1、股權結構分析:列出持股10%(必要時列出10%)以上的股東,有可能應找到最終持有人;
2、是否存在影響公司的少數股東,如存在分析該股東的最終持有人等情況,及其在資本市場上的操作歷史;
3、“三會”的運行情況:如股東大會的.參加情況、對議案的表決情況、董事會董事的出席情況、表決情況、監(jiān)事會的工作情況及其效率;
4、經理層狀況:總經理的權限等;
5、組織結構分析:公司的組織結構模式、管理方式、效率等;
6、主要股東、董事、管理人員的背景、業(yè)績、聲譽等;
7、重點分析公司第一把手的情況(教育背景、經營業(yè)績、任職期限、政府背景)其在公司中的作用;
8、分析公司中層管理人員的總體情況,如素質、背景、對公司管理理念的理解、忠誠度等。
四、主營業(yè)務分析
1、主導產品
① 名稱、價格、質量、產品生命周期、公司規(guī)模、特許經營、科技含量、占有率、專利、商標、發(fā)展戰(zhàn)略、市場定位、消費群等;
② 生產周期、庫存量、周轉率等;
③ 銷售方式;
④ 設計能力、年產能力、實際生產量;
⑤ 廣告投入數量及方式;
⑥ 客戶反饋;
⑦ 同類產品的差別。
2、產品定價
① 本公司及競爭對手的定價政策,定價政策對公司經營的影響;
② 主要產品的價格;
③ 需求彈性;
④ 價格變動敏感性分析;
⑤ 是否為行業(yè)中的價格領導者。
3、生產類型:生產率、生產周期、生產成本、能耗、需求人力等。
4、公共關系
5、市場營銷
① 營銷網絡、結構、模式;
② 激勵機制(對分銷商、銷售人員)。
五、公司競爭力分析
1、簡單分析:分析廠商未來發(fā)展的潛力,并與同行業(yè)競爭對手比較。
2、R&D
① 主要研究項目和對原有產品的改進計劃:
現(xiàn)在:費用、完成時間、收益;
將來:投資金額、收益、時間;
a 競爭對手的研發(fā)情況;
b 主要研究人員的簡要介紹(教育技術背景、構成比例、(fwsir)隊伍穩(wěn)定度、薪酬、激勵機制等)。
② 設施及實驗室;
③ R&D占銷售收入的比例;
④ 與競爭對手的比較;
⑤ 專利、商標、Know-how等;
⑥ 與科研機構的長期穩(wěn)定合作。
3、激勵機制:年薪制、期權、其他激勵措施
六、對上市公司的經營戰(zhàn)略及“概念”、“題材”的分析
1、公司經營戰(zhàn)略分析
① 總結公司經營發(fā)展戰(zhàn)略;
② 分析公司發(fā)展戰(zhàn)略的可行性與實現(xiàn)的必要條件。
2、公司新建項目可行性分析
① 資源情況(人才、技術、資金、是否為相關行業(yè)、優(yōu)勢、地理資源及位置);
② 影響項目成敗的因素,項目所處行業(yè)的現(xiàn)狀(結構、成熟度、市場空間);
③ 具體分析現(xiàn)有資源能否支持項目運行;
④ 競爭對手情況;
⑤ 行業(yè)發(fā)展趨勢;
⑥ 國家產業(yè)政策。
3、風險分析
① 資金來源及占凈資產的比例;
② 經營業(yè)績的影響:幾個主要指標(凈利潤、每股收益、凈資產收益率);
③ 如項目失敗對公司經營的影響程度。
七、財務分析
1、最近三年來主要財務指標:主營業(yè)務收入、主營業(yè)務利潤、凈利潤、非正常性經營損益所占利潤總額的比例、總資產、所用者權益、每股受益、凈資產收益率;
2、財務比率(選取最近三年數據,如有行業(yè)指標對比更好,應說明各項指標意義)
① 流動性指標
流動比率=流動資產/流動負債
速動比率=(流動資產-存貨)/流動負債
② 資產效率比率
應收帳款周轉率=銷售收入/應收帳款凈額
存貨周轉率=主營業(yè)務成本/存貨凈額
固定資產周轉率=銷售收入/固定資產
總資產周轉率=銷售收入/總資產
③ 盈利性指標
毛利率=主營業(yè)務利潤/銷售收入
凈利潤率=凈利潤/銷售收入
總資產收益率=EBIT/總資產
凈資產收益率=凈利潤/所有者權益
投資收益=EBIT/(所有者權益+長期負債)
④ 負債管理比率
資產負債率=負債/總資產
利息倍率=EBIT/利息費用
3、現(xiàn)金流量表分析
① 總體分析公司現(xiàn)金流的運轉情況;
② 每股現(xiàn)金流情況;
③ 與利潤表和資產負債表進行對照分析;
④ 運營資金管理。
4、資產質量
① 有無重大訴訟;
② 應收帳款、其他應收款的年限、計提壞賬情況;
③ 其它或有負債情況。
八、結論
第2~7部分每部分得出一條總結性意見,最終得到一個或幾個結論。結論是在前面事實基礎上分析得到的邏輯結果,不進行相應的引申,不分析二級市場相關的情況。

項目投資價值分析報告
項目投資價值分析報告
一、基本情況分析
中捷股份總股本為4.37億,其中流通股為4.37億。最新分配預案2011年中期利潤不分配不轉增。最新財務指標為:每股收益0.14元,每股凈資產2.18元,凈資產收益率6.32%,主營收入增長率71.28%,凈利潤增長率224.17%,每股未分配利潤0.39元。最新股東人數為42,985,人均持股為10,161.24,人均持股變動39.59%。
最新市場估值指標分別是,市盈率為81.58、市凈率為70.82、市現(xiàn)率為28.64、市售率為71.36、PEG為93.65;而同期行業(yè)均值分別為49.21、47.96、36.02、42.05、77.43。
二、行業(yè)對比分析
中捷股份所屬行業(yè)為專用設備制造業(yè),本行業(yè)共有113家企業(yè)。行業(yè)平均凈資產收益率為5.17%,公司為6.32%,高于行業(yè)標準值1.15%,并且近3年凈資產收益率平均上升1.65%;行業(yè)平均毛利潤率為30.14%,公司為22.81%,低于行業(yè)標準值7.33%,并且近3年毛利潤率平均下降1.82%;行業(yè)平均資產負債率為37.63%,公司為59.43%,高于行業(yè)標準值21.80%,并且近3年資產負債率平均上升6.42%。
三、趨勢變動分析
通過當期與近3年指標平均值比較可以看出,流動比率低于平均值0.45;凈資產收益率高于平均值6.47%;毛利潤率低于平均值9.30%;資產周轉率高于平均值12.41%;資產負債率高于平均值14.32%;營業(yè)收入增長率高于平均值106.03%;凈利潤增長率高于平均值351.03%;每股經營現(xiàn)金流低于平均值0.46;每股凈資產低于平均值0.51;每股收益高于平均值0.13;由此可見企業(yè)盈利能力增強;企業(yè)發(fā)展能力增強;企業(yè)現(xiàn)金回報能力減弱。
四、估值分析
按照當前每股凈資產2.18元、近3年平均年凈資產收益率-0.29%、年分紅率為10%,PE15倍至25倍估值,評定每股價值人民幣-0.09--0.16元。
按照當前每股凈資產2.18元、預計年凈資產收益率10%、年分紅率為10%,PE15倍至25倍估值,評定每股價值人民幣5.02-8.37元。
(我們并不保證利益的獲得。雖然我們盡我們的可能來使分析準確,但是由于很多不確定和未知的'因素會導致不利的后果,所以以上僅供參考,據此入市責任自負。股市有風險,入市需謹慎。)
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